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作者:admin 2022-09-28 13:52 浏览

记者|蓝丽琦

9月26日,森鹰窗业(301227.SZ)正式在深圳证券交易所创业板敲钟上市,发行价为38.25元/股。

截止午间收盘,森鹰窗业股价下跌18.8%,收于31.06元/股。下午1点开盘后,股价有些许回涨迹象,收盘时报价31.61元/股,当天跌幅17.36%,主力资金流入为0。

作为今年首家上市的节能铝包木窗企业,森鹰窗业上市即破发的表现并不好,意味着要得到资本市场认可还需呈现更多的成长预期。

今年以来,整体资本市场也面临波动,上市破发的企业不在少数。9月至今,在沪深两市共上市的32只新股中,首日破发股有13只。

在9月26日上市的4只新股中,除了森鹰窗业外,还有另外2只破发的股票归属通信设备和电子元件赛道,分别是信科移动(688387.SH)下跌3.31%;一博科技(301366.SZ)下跌8.19%。

有市场观点认为,新股破发一方面是A股市场整体表现影响,另一方面,也受新股近日密集上市影响。

也许是想避开上市“高峰期”,另一家近期上市的家居企业箭牌家居(001322.SZ)已将申购时间从9月16日推迟至10月14日。

针对此次森鹰窗业的破发,有投资者认为是上市的阶段性节点和业绩增长表现的综合考量。

一名家居企业的门窗领域负责人告诉界面新闻,“每个行业都有做得好的企业,能上市我觉得森鹰必然有其过人之处。”

界面新闻曾报道,2018年,森鹰窗业营收达到6亿元,增长率高达41.14%,是公司业绩增长最高的年份。随后到来的2019至2021年,营收增长率回落至20%左右。

今年上半年,森鹰窗业的营收、净利均出现双下滑,营收为3.13亿元,同比减少9.86%;归母净利润0.24亿元,同比减少43.17%。

森鹰窗业在招股书中表示,公司目前已经成功实现框架结构、中空玻璃等关键原材料自主加工,打通了节能铝包木窗从原材料加工,到产品制成的完整工艺生产链,可实现大规模高效率的柔性化生产。这也被华金证券视为投资亮点。

在同行的比较上,因国内无从事节能铝包木窗业务的上市公司,华金证券选取了江山欧派(603208.SH)、欧派家居(603833.SH)、梦天家居(603216.SH)作为可比上市公司。

根据上述可比公司来看,2021年度平均收入规模为83.73亿元,PE-TTM(算数平均)为24.19X,平均销售毛利率为30.87%。华金证券认为,相较而言,森鹰窗业的营收规模及销售毛利率低于行业平均水平。

香颂资本执行董事沈萌表示,除了当前A股市场情绪偏弱的大背景之外,节能铝包木窗的业务成长性和高收益预期,需要继续观察。

界面新闻此前报道,2019-2021年间,森鹰窗业的大宗业务收入占主营的比例分别为60.52%、65.65%和56.27%,是营收的主要来源。但这类业务也导致其应收账款具有隐患。

不过,森鹰窗业在2021年通过开拓经销商业务实现toC业务的增长,经销模式对应收入同比上升44.84%至4.11亿元,带动整体业绩实现增长。

华金证券认为,长期来看,随着今年7月出多地政府部门出台“保交楼”政策及8月份长期LPR下调等政策效果逐渐释放,房地产企业的生产及经营情况将逐步企稳,会带动森鹰窗业等公司产品需求逐渐回暖。


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